给还想做跨境电商shopee虾皮的人提个醒，千万不要选择错了赛道！-跨境电商

• 2022年11月26日下午7:16 • 未分类

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跨境电商-跨境电商

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淘宝闪购的攻势，才刚刚开始
2025年12月5日上午11:56
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“这不是结束，甚至不是结束的开始，而可能只是开始的结束。”——丘吉尔在阿拉曼战役胜利后的这句名言，当下很适合拿来观察即时零售战场。

12月5日，淘宝闪购官方公众号宣布：即日起“饿了么”App在更新至最新版本后将全面焕新为 “淘宝闪购”，与此同时，原涉及“饿了么”品牌表达的各个场景，近期也将陆续完成向“淘宝闪购”的焕新升级。

而伴随阿里和美团刚刚发完财报，竞争的下一步走向、这次饿了么品牌焕新传递的信号，再度成为市场关注焦点。

有观点认为，“大战”或将迎来停歇：从财报来看淘宝闪购的市场投入已过峰值，正进入效率调优的阶段；而美团则释放了更明确的停战诉求，表示坚决反对外卖价格战、亏损在三季度已见顶，有信心在动态市场中外卖利润将回归合理水平。

“如果对手要打，我们就继续打”，两方在财报电话会中都表达了类似的态度。

然而作为这场市场格局抢夺战的进攻方，主动权实则掌握在淘宝闪购手中，淘宝闪购的“出招”，决定了美团防守回应的动作和尺度。

不管从这次品牌焕新、财报走向，还是近期的一系列业务动作来看，淘宝闪购的攻势远未到收手时候，甚至只是刚刚开始。

种种信号显示：这一仗将是持久战，淘宝闪购攻城掠池的野心，只是刚刚开了个头。

聚光灯下的一季财报
这一季度阿里和美团的财报，迎来了史无前例的关注度，市场意图了解的问题简单直接：这个夏天大家花了多少钱、打出了什么结果、这个钱花的值不值、未来还会不会继续打、两方是否还有能力继续打。

在此之中，比当方面结论更重要的是“相对战损比”——也即是当双方花钱相差无几的时候，结果对谁更有利。这次的财报，将会成为下一季战略决策判断的重要标准。

从二者的“掉血”情况来看，都不相上下。阿里中国电商集团利润从2024年同期的443.27亿元降至104.97亿元；美团的核心本地商业板块经营利润首次转负，整体经调整净亏损达160亿元，而去年同期则盈利146亿元。两者里外里的投入，都在300亿的量级。

但从价值回报来说，阿里相对“赚”得就更多一点。这一季度阿里即时零售业务收入年同比增长了60%；美团核心商业板块收入674亿元、同比下降2.8%。多方市场信息显示，经过一个夏天的大战，新的即时零售市场格局已经形成，淘宝闪购与美团在市场份额上整体形成55开态势，并在部分城市出现反超。

这意味同样花了约300亿，对进攻方更划算，因为拿到了实打实的市场和增长。

另外值得关注的是，阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡在电话会上透露的细节：

9月以来，因得益于履约物流效率的提升、高客户留存率及客单价的上升，即时零售业务单位经济效益实现显著改善；其中淘宝闪购非茶饮的订单已经上涨到75%以上、闪购最新笔单价环比8月份上涨超过两位数。

从财报来看，淘宝闪购正在迈入新阶段的关键期，在抢完了这个夏天的市场席位后，来到了上桌后笃定出牌的新阶段。

在这个时候，规模和效益兼顾，是能够打持久战的前提。

对此，蒋凡认为淘宝闪购在第一阶段已完成规模的快速扩张，第二阶段的经济效益优化符合预期，并表示这为外卖业务长期可持续发展奠定了基础，也增加了在即时零售长期投入的决心。

值得一提的是，电话会上阿里CFO也表示，随着效率提升和规模稳定，预计下个季度投入规模会收缩——但针对这点，阿里高管们也同样表达了前提，这是发生在“在维持现有市场份额的基础之上”。

换言之，阿里对淘宝闪购此前抢来的市场，绝对不会再拱手相让，如果对手决意抢回，阿里也有决心和资本再跟。

品牌更新背后的战略决心
11月初，部分用户就发现饿了么App在更新后悄然更名为“淘宝闪购”，图标也从熟悉的蓝色变为橙蓝相间。这一变化在社交媒体上引发热议，许多人将其视为一个消费时代更迭的里程碑。

对一个公司来说，品牌的更名或者说融合从来不是小事，其背后必定承载着更大的战略布局。

饿了么创立于2008年，从上海交大的学生宿舍起步，逐步成长为外卖行业的巨头。2018年，阿里巴巴全资收购饿了么，随后将其与口碑整合成立本地生活服务公司。这个名字在“吃”这个领域建立了极强的心智占领，但也恰恰成为其进一步发展的桎梏。从业务实质来看，“饿了么”早已不止于餐饮外卖，然而在用户认知中，“饿了么”这一品牌名天然与“吃饭”紧密相连。

伴随今年即时零售战场骤然白热化，“饿了么”、以及这个名字能承载的竞争势能，显然已经不够了。

官方供图
一套底层服务、两块对外牌子，快速打通淘宝超级APP流量资源——横空出世的“淘宝闪购”，发起了可载入商业史的一场“闪击战”。

4月底，淘宝闪购频道上线，成为淘宝APP一级入口；一周内，日订单即突破4000万； 8月，立秋峰值冲至1.2亿单。这个过程里，月度交易买家达到3亿，并直接带动手淘DAU同比增长20%。

得益于淘宝闪购的登陆动作，大部分用户对饿了么和淘宝闪购这两个品牌的关系都有认知，了解闪购背后实际是饿了么在提供履约供给支撑。

当下淘宝闪购已站稳新市场格局，迈入新阶段之际，淘宝闪购与饿了么在品牌上的“二合一”，显然将带来对淘宝闪购新的一轮投入压强。

这一步，或许也是阿里一系列战略布局中的关键一环：它标志着阿里对即时零售乃至整个大消费领域的战略定位，以及投入心态上都发生了根本性转变；这是必争之地，必将破釜沉舟。

面对竞争激烈的市场环境，分散作战不利于用户心智和营销力量集中，协同一致反而能构筑起强大的生态竞争力。从效率视角来说，品牌融合后，阿里内部原本分散投入两个品牌的资源得以集中统一。

实际上，聚力在“淘宝闪购”，也是夏天这场“闪击战”能快速拿到结果的根本原因。短时间内，通过市场策略、资源补贴，以及与天猫超市、盒马、菜鸟等组织内其他业务的调整和协同，快速形成了餐饮外卖、本地生活和即时零售一体的用户心智。

在这一季财报电话会上，蒋凡也提到淘宝闪购对电商相关品类与业务的带动，如食品、健康、超市等实物电商品类。此外像盒马、天猫超市闪购订单环比8月上涨30%，同时，超过3500个天猫品牌商家也在加速接入淘宝闪购。

“淘宝闪购发展的速度，比市场料想要还要再快一点。” 一位业内观察人士指出，它在短时间内快速建立起了用户认知和市场份额，这也证明了“闪购”这块品牌的价值潜力。

下一仗将走向更深处
精耕用户体验、聚焦高价值用户的经营、聚焦零售品类的发展——从蒋凡在这季电话会的表述来看，进入新阶段的淘宝闪购，将在运营和竞争上走向更深的腹地。

回顾四季度淘宝闪购的一系列举措，也可以从中得到验证。

双11期间，淘宝闪购上线“爆火好店”频道，聚合了一批高客单价的优质餐饮品牌，同时配套加速配送、超时20分钟免单、25元大额红包等特色服务。从结果上，不仅有力满足了高价值用户的品质需求，同时以服务升级持续提升用户体验。

数据显示，近期淘宝闪购人均100元以上的正餐订单同比增长了110%，各地正餐商家反馈积极，订单量和笔单价环比上涨明显。先拿整体规模、后拿高笔单市场，淘宝闪购的路径非常清晰，正在牢牢留存夏天大战中获取的新客户。

11月29日下午，淘宝闪购宣布对原大促活动“超级星期六”进一步升级，推出18.8元红包、“下单返”、爆火好店25元大红包、“超抢手”、返淘金币等一系列营销加码举措。无论从活动周期还是活动力度来看，显然再一次加大了营销投入，也侧面印证了上述传闻。

即时零售是一个拥有巨大潜力的市场，据商务部流通产业促进中心数据估算，2025年即时零售的市场规模将大幅攀升至1.5万亿元；到2030年，这一市场有望达到2万亿至3.6万亿元。

而当下的即时零售赛道，已形成淘宝闪购、美团、京东间互相制衡博弈的新格局。随着战事升级，下一阶段的行业竞争维度，预计将从 “奶茶咖啡补贴战”，继续升级为高客单订单和高价值用户，以及“供应链+本地场景+配送运力”的综合能力对决。

随着阿里生态内各大业务板块的协同效应将进一步加强，阿里对即时零售长期投入的决心增加，踏上新阶段的淘宝闪购，好戏才刚刚开场。

过去这半年，对即时零售来说，也“只是开始的结束”。
不做外卖不谈 AI，拼多多暗渡陈仓
2025年12月5日上午11:55
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被管理的预期下，拼多多在暗处继续生长。

文丨沈方伟

编辑丨黄俊杰

相较于几年前投入多多买菜、号召员工炸掉金字塔时的大张旗鼓，拼多多的第十年异常安静，不提时下流行的 AI，也没有卷入外卖大战。10 月 10 日的十周年纪念日，拼多多发了一个宣传短片，一万多名员工没有收到管理层的全员信，每人领了一件卫衣、一枚纪念币，一些名为 “多多鸡” 的吉祥物盲盒手办。于是一些年收入几十万元甚至更高的拼多多员工在闲鱼、小红书或卖或换，交易起了几十元的盲盒。

不变的是每个季度财报会上拼多多高层的风险提示，“增长放缓不可避免”“利润水平不具备可持续性”“本季度业绩（利润创新高）不代表未来”。一开始，这还会引发投资机构抛售其股票，去年股价一度下跌 45%。几次三番，投资者也习惯了，连小红书上的散户都开始把财报发布后的暴跌当成买入信号。

挑战确实更大了。拼多多百亿补贴今年撞上千亿国补，淘宝、甚至京东和抖音的一些热销电子产品价格一度低过拼多多，冲击它的低价心智。

它所在的环境更残酷——消费增长停滞；对手也更强——从京东和职业经理人带领的天猫淘宝，变成了抖音和创始人督战的淘宝天猫。

但最新一季，拼多多商品成交额（GMV）继续增长 15% – 20%，远超阿里和京东，但稍低于抖音电商。其国内电商 GMV 有望达到 6 万亿（下单口径，包括多多买菜、快团团等）。同时 Temu 有望达到全球 900 亿美元的销售规模，顶着关税冲突在几十个国家落地生根。

无声无息地，拼多多在这一年完成了防守反攻。

电商：正面补贴，灵活防御

“国补” 动辄砍价 15%-20%，一件商品最多补贴 2000 元，超过拼多多百亿补贴能给的折扣。

虽然国补并不倾向于任何平台，但由于地方政府参与出资，各地更倾向于针对在当地有业务，带来 GDP 增长的公司。据我们了解，阿里、京东、抖音一度各自有上千人团队专门服务国补，开发专项系统、和各地政府持续沟通。

拼多多人更少、运营更轻，成本更低，但这也导致它不能像对手一样同时拿到几十个省份以及下属各市区的补贴。曾经的优势变为如今的劣势。

和对手一样，拼多多也在全国各地开设更多的分公司争取补贴，同时将 “百亿补贴” 的预算大幅上调，尽力让关键商品比对手平台更便宜。拼多多也照常发动员工找库存尾货和其他货源。

如果拿不到低价的新型号，拼多多也会错位竞争。比如今年苹果主推 M4、M5 芯片的 MacBook 电脑，但拼多多一度卖更多库存的 M2 MacBook Air，便宜够用。今年以来，多位竞争对手员工发现了拼多多的部分消费电子产品和家电价格比自家平台补贴叠加国补后更便宜。

拼多多没有完全正面拼价格。国补更多聚焦在家电、消费电子、家具等大件，拼多多将补贴向快销品类倾斜，让消费者在挑小件时更容易觉得这里价格低。

补贴变得更 “智能”。拼多多从去年四季度开始测试 “智能优惠券”，当发现一个用户多次浏览某款商品未下单，可能在其他平台比价时，会定向发送折扣券，金额通常在几元到几十元。

补贴的目标也有变化。疫情中期开始，拼多多更偏向争取品牌商品，只允许 “调性” 达到一定标准的品牌成为 “黑标”、参与 “百亿补贴”。目前品牌商品已经贡献 40% 左右的 GMV。但大品牌今年在淘宝、京东有国补。于是拼多多今年开始允许品牌力更弱的商家申请这些资质，给它们补贴和流量。

拼多多还加速投入相对较小的区域市场。比如 “西进计划” 补贴寄往新疆、西藏、青海等西部省份的包裹，做到 “包邮”。而对手平台商家通常对这些地方的订单收取更高邮费，甚至不发货。

在人口有限、快递昂贵的港澳地区，对手平台通常要求顾客去站点自提。拼多多已经在推免费上门，还通过多多买菜销售低价生鲜。一位当地投行人士意外发现，他的邻居们也开始用拼多多。

接近拼多多的人士告诉我们，上述区域市场增长迅速，今年以来 GMV 增长了 3 – 5 倍，目前在拼多多主站 GMV 占低个位数百分比。

我们了解到，今年前三季度，拼多多主站 GMV 增速维持在 15% – 20% 之间，个别月度增速超过 20%。这一增速高于已经个位数增长的阿里和京东，低于抖音。但 GMV 已经不是拼多多主站追求的第一目标。今年以来，拼多多主站多个类目转而更关注如何让更多的人在拼多多购物，如何提高单个用户的下单频次。

电商的 GMV 口径大致可以分为订单生成口径（包括没有付款就取消的订单），实际支付口径、最终结算口径（送达并且不退货）。一位熟悉几家电商平台人士告诉我们，拼多多最终结算口径 GMV 大约为下单 GMV 的 60% 左右，结算率较抖音电商高出约 10%，但低于同为货架电商的阿里和京东（70 – 80%）。这是因为拼多多更积极砍掉它怀疑 “薅补贴” 再去其它渠道卖的订单，尽可能把补贴留给真实的消费者，增加平台长期粘性。

随着各地政府调整补贴策略，上海将国补资质转为抽签，江苏等地更侧重补贴线下商家，拼多多在三季度完成了防御。

外卖大战的意外馈赠，低配版的 “即时” 零售网络

阿里和京东今年发起外卖大战，进而实现 30 分钟上门的即时零售，在 “多快好省” 里追求 “快”。二季度开始，美团为此投入上百亿元应战。6 月末，美团优选宣布停止全国大多数地区的经营。

多多买菜成了唯一覆盖全国的社区团购平台。据我们了解，今年到 11 月下旬，多多买菜的 GMV 接近 3000 亿元，已超过超过上一年多多买菜和美团优选的 GMV 之和。

我们此前曾报道，面对几大电商平台在即时零售业务上的探索，多多买菜也曾计划在局部区域探索即时零售业务，并得到管理层支持，准备小规模实验。但随着美团优选撤退，多多买菜停下即时零售实验，转向抢夺美团留下的市场空白。

社区团购是 “次日达”，用户先下单，第二天去临近的站点取货。美团优选和多多买菜已经在这个市场相持近三年。两家公司靠持续补贴吸引了近五亿用户使用团购。多多买菜只能做到勉强接近盈利；美团优选每年亏损上百亿，但还在坚持。一位美团人士认为，放弃就意味着之前的努力都会成就拼多多。

关停前，美团优选 GMV 超过 1000 亿元，已经养成了一个庞大的产业链，一些人将服务美团优选视作全职工作，投资几十万甚至上百万元购置车队、建设仓储设施、开设工厂生产商品。这些参与者对美团撤退毫无预期，于是全国上千个中心仓及网格仓、数万个经销商、以及上百万个团购站点相当一部分转向多多买菜。

接近美团的人士告诉我们，美团优选在此前的竞争中希望以差异化取胜，筛选优质供应商、建设了更高标准的仓配分拣系统和更稳定的物流网络。他们去县域、乡镇市场更细地推广、签站点，这些曾经的积累都成为多多买菜的养料。

七月以来，拼多多在吸收美团的物流网络、供应链和用户的同时，也在积极扩展品类，把主站的黑标商品搬到线下，售卖更多商品。多多买菜迎来高速增长，GMV 增速保持在 60% 以上，一些月份可以到 70 – 80% 甚至更高。

我们了解到，多多买菜早先制定的 GMV 目标在 2500 亿左右，其业务团队一度觉得不一定能完成，但在美团退出后这一目标得以快速达成。

当市场上只剩一个大平台，商家、仓库、团购站点就得相互竞争竞价，平台不再需要高额补贴。同时多多买菜也一直控制人力成本。

能盈利也因为多多买菜更有效降低了人力成本。拼多多的人力体系分为三部分：

– 总部员工，与拼多多总部直接签署合同，薪资普遍较高；

– 区域直招员工，分公司当地招聘，薪资低于总部员工；

– 区域外包员工，通常为拼多多自招外包，主要负责多多买菜、Temu 具体工作实施。成本进一步降低；

多多买菜涉及线下，需要大量人力，其中只有几百人在总部负责产品研发等工作，大多数一线工作由多多买菜各地分公司直接招聘或者外包完成。相比之下，美团优选在关停前仍雇有近 7000 人，总部成本远高于拼多多。

有拼多多人士判断，未来几年内，多多买菜有望以 20 – 30% 的增速继续增长，市场前景在 5000 亿元左右，有望实现一年几十亿元甚至上百亿元的利润。

对去年利润上千亿元，账面现金超过 4000 亿的拼多多，买菜业务带来的利润不算太多，但它建立的全国性次日达物流网络可以让拼多多更快送货。这个渠道更容易卖每日需要的生鲜日杂，可以提高拼多多平台的黏性。

一位投资人在今年秋季前往中西部多个省份的县城、农村市场调研，他发现自己接触的大多数用户，电商购买习惯主要集中在多多买菜、拼多多主站和抖音直播间。一些用户长时间不再使用淘宝和京东，而拼多多的使用频次明显高于抖音，因为价格更低。

拼多多在下沉市场的布局还包括十几万家多多驿站，相当一部分和多多买菜的团点重合。今年以来，拼多多也在推进多多驿站的进展，目前开设了大约 12 万 – 15 万个，为行业第二名，仅次于菜鸟驿站（约 18 万个）。

就这样，阿里、京东、美团拼杀 30 分钟送货上门，拼多多借助社区团购网络实现次日达，慢一些，但也比之前更快。

在三条战线上同时出击，不再只依靠一个大脑

十年，拼多多从单一业务拓展到三大主要业务。主站防御的同时，多多买菜大扩张、Temu 海外也没慢下来。

今年上半年，尽管面临电商税压力，但 Temu 还是保持了高速的增长，Temu 营收约 350 亿美元。由于欧洲市场下半年增速较快，今年营收有望达到 900 亿美元。目前，Temu 已经进入了全球五大洲的近 100 个国家，成为这些市场上价格最低的跨境电商平台。

Temu 开始更追求合规，在更多国家做更本地的长期生意。今年八月，Temu 要求一部分员工从跨境业务的深圳总部搬回上海的拼多多总部，这宣告其在海外快速扩张的阶段已经结束。

同期，Temu 在三季度开始向海外市场派出近千名员工，其中大多数员工将前往欧洲、美国核心市场，推进物流优化、商家拓展、合规等工作，这次派遣是 Temu 成立以来最大规模的海外派遣，将持续到四季度。

在战争中历练的人走到更高的管理岗位，除了此前晋升赵佳臻为国内联席 CEO，原本由拼多多管理层人士亲自关注的部分 Temu 海外业务转交由一位主管负责。该主管曾在拼多多招商部门任职，后负责多多买菜内蒙古业务，也曾担任过管理层助理，转入 Temu 后曾负责家具品类和当地商家直供的 “本对本业务”。

拼多多管理层的重心从此前的侧重关注境外，重新转回统筹国内、国外业务。不变的是，核心管理者依然是事必躬亲，直接关注许多通常由基层处理的业务细节。

有猎头对我们透露，为了比 Shein 等平台招到更多熟悉海外法律法规的专业人才，核心管理者往往会亲自面试，甚至去候选人所在城市拜访。而它的对手往往只是由一些 HR 主管负责招聘。

在增长逐渐放缓的情况下，Temu 也逐渐接近盈利。分析师判断，全托管模式仍在持续个位数亏损，半托管及本地业务实现微盈利。Temu 有望在今年四季度在欧洲部分国家盈利，明年一季度在整个欧洲实现盈利、上半年在美国盈利。

拼多多曾经是一个超级大脑，一级主管遇到问题也倾向于向上寻求答案，效率更高但带宽有限。通过这些年多多买菜对垒美团、Temu 对垒 Shein、亚马逊等全球电商，拼多多建立起自己的人才梯队，今年已经能同时三线面对不同对手，并且都有较大进展。

这一年中，AI 被各大中国互联网巨头视为未来最大的机会，计划为之投入百亿、千亿时，拼多多没有任何公开表态和明确投入计划。一些接近拼多多的相关人士认为，拼多多也相信 AI 重要，但目前优先级较低。

拼多多在今年初成立专门的 AI 团队后，没有对外大规模招聘，成员不参与任何公开学术研讨和行业交流，没有发表过相关论文，团队的工作成果仅限于一小部分工作的支持。目前确定的负责人在 2020 年前后加入拼多多，早先曾为百度凤巢的首席架构师。

上述接近拼多多的人士认为，拼多多的优势在于对于电商业务的理解深度，在应用层做的都类似——更精准的商品推荐，更高的转化成交，提高广告收入降本增效等。他认为更关键的是去持续改善零售行业本身的问题，缩短链路、维持低价、提高周转，这不是简单靠投 AI 就能完成的。

零售业一直以来的比拼，无非是有什么货，卖什么价格，当商品重合度越来越高，将是低价者胜出。过去十年，拼多多在残酷的竞争中始终坚持这一法则。无论它怎么对待员工、商家、用户，引起过怎样的争议，它都能因为做到更低价格不断蚕食市场，进入数亿中国消费者的日常生活。

在上海总部，部分拼多多员工已经不需要再像往年那样高强度工作，但回报也变得慢了一些，多个不同岗位的员工明显感觉到涨薪频次降低。此前员工被告知不允许经营社交媒体的规定也开始松动，一些员工悄悄经营起自己的社交媒体账号。

松动或许因为面对当前环境，值得这家公司大投入的机会不太多，目前几个业务已经相对稳定。相比竞争对手挑战，Temu 等业务在海外有诸多合规风险，今年十月，德国监管以涉嫌限制卖家定价自由对 Temu 启动反垄断调查。Temu 就此事回应媒体称，其运营所在地均遵守当地法律法规。

像曾经一起午餐的巴菲特所做的，黄峥在这个动荡而低迷的环境里选择聚集现金。根据最新一季财报，拼多多账面现金和短期投资共 4238 亿元，是国内持有现金最多的互联网公司之一。

拼多多否认了文中相关业务数据和信息。

题图来源：The Matrix(1999)
拼多多“新质供给”经济学模式
2025年12月5日上午11:54
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　11月中旬，拼多多发布了公司Q3业绩及财报电话会议的相关内容。

　　拼多多Q3营收1082.8亿元，同比增长9%，这是公司营收增速首次降至个位数区间，归属股东净利润293.3亿元，同比增长17%，Non-GAAP净利润313.8亿元，同比增长14%。

　　对于业绩，拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻在财报电话会上做出了解释：“市场竞争加剧，叠加‘千亿扶持计划’下对生态的持续投入，导致收入继续承压，经营利润率同比、环比双双下降。”

　　赵佳臻强调，“我们（公司）选择以长远视角看待竞争，主动加大投入，即便这意味着短期内要牺牲部分利润，也要为生态的健康成长和未来发展创造更多可能。而这样的取舍，也是为了在竞争中构建更稳固、可持续的长期价值。”

　　赵佳臻所指的“千亿扶持计划”是什么？牺牲利润的该项目，为什么被视为具有“长期价值”呢？

　　根据公开信息，拼多多于2024年8月底正式启动“千亿扶持计划”关键的“新质供给”项目，旨在通过产品、技术等创新能力扶持新质商家和产业带——主要包括浙江平湖箱包、广东佛山童装、福建晋江鞋服等传统制造业；云南咖啡、广东德庆贡柑、浙江舟山海鲜等农特产品；安徽泾县宣纸、浙江永康厨具、福建平和琯溪蜜柚等消费品产业。

　　从这三大产业带的产品角度，基本上都属于经济学范畴中的所谓必需品或低档品（低价）。通过一些新产品刺激需求的变动，进而和当下消费者收入变动进行“重新供需匹配”——即，重构需求收入弹性。

　　本质上，拼多多“新质供给”是一种基于“促供引需”思路下的三方（中小商户或企业、消费者、平台）共赢的战略。从拼多多自身角度，基于投资与回报的时间差，在一定程度上虽然影响短期业绩，但拼多多做好了长期战略的准备。

　　先看看实施新战略的一些非财务结果：根据公司官方透露，“新质供给”持续一年之后，其平台商家结构发生了一定的改变——“95后”“00后”商家数量同比增长42%，新质商品SKU增长51% ，同时，也促动了合作企业的产业升级，如雅客等老品牌通过平台特供产品（如无糖零食）实现品牌焕新等。

　　拼多多的战略案例，给当下日益严重的市场内卷，提供了一个全新的开放性思路：与其关注无法解决的价格、市场竞争，不如将精力投入于新产品、新供应链的重构——也许从供给量化的角度，没有本质变化，但基于“一切的全新产品”，却刺激了新需求的可能。
阿里巴巴-W午前涨超3% 今日将公布最新季度业绩
2025年11月25日下午5:12
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阿里巴巴-W（09988）午前股价上涨3.37%，现报159.70港元，成交额109.83亿港元。

阿里巴巴微信公众号昨日发消息称，公测一周，千问APP下载量突破1000万。据悉，该应用超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为史上增长最快的AI应用。东方证券认为，看好AI应用布局完善后阿里的全栈AI优势强化，且千问APP可与集团其他生活服务双向赋能，实现流量共享与收入提速，看好千问APP在阿里业务内的多方向增长潜力。值得关注的是，阿里巴巴今日将公布截至2025年9月30日止三个月和六个月的业绩。

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淘宝在义乌成立天猫优品电商公司
2025年11月25日下午5:11
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南方财经11月25日电，天眼查工商信息显示，近日，义乌天猫优品电子商务有限公司成立，法定代表人为安新杰，注册资本100万人民币，经营范围含互联网销售、互联网数据服务、家用电器销售、家用电器安装服务、家用电器零配件销售、供应链管理服务、企业管理咨询、计算机软硬件及辅助设备批发等。股权全景穿透图显示，该公司由淘天有限公司全资持股，后者为淘宝（中国）软件有限公司全资子公司。

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