“十年前，我们立志创建一个惠及所有人的平台。展望未来，随着规模的扩大，我们准备承担更大的社会责任。”在拼多多近期发布的第三季度财报中，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊重申了拼多多“普惠发展”的价值初心，也为这份增速换挡的财报写下注解。
财报数据显示，期内拼多多实现营收1082.77亿元，同比增长9%，增速较上一季度小幅回升，但与2024年同期的高增长相比已显著放缓；核心盈利端同样呈现“稳健但承压”态势，营业利润同比仅微增3%，仍处于低位区间。
业绩增速放缓的背后，是公司为长远发展主动做出的战略取舍。自今年4月启动“千亿扶持”计划以来，拼多多持续加大对商家生态与产业升级的资源倾斜，短期业绩让步于长期生态价值。
尽管相关投入导致短期业绩承压，但拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻在财报电话会上明确表示，此类真金白银的惠商举措将“长期持续”，平台将以更大力度反哺生态、回馈社会。“站在十周年的新起点上，我们将继续坚持消费者导向，持续强化组织，以钉钉子的精神，扎扎实实、一个一个地解决用户、商家、产业的实际问题，持续构建多方共赢的平台生态，承担更大的社会责任，继续为广大的普通人创造价值。”
营收增速主动换挡，战略投入优先生态价值
拼多多2025年第三季度财报显示，公司实现营收1082.77亿元人民币，同比增长9%。相较于第二季度7%的增速，本季度增长略有回升，止住了此前连续数个季度的下滑趋势。然而，与2024年同期40%以上的高速增长相比，当前个位数的增速表明公司已告别超高速增长阶段，进入以“稳健发展”和“质量提升”为核心的新周期。
https://smcos.cdmgiml.com/tx/others/upload/ai_tool/doc_to_html/200/2246/2025-11/2025-11-24/266001da7251c5d7ab3552c359bd09f1.png拼多多三季度财报
本季度营收结构出现重要变化。交易服务收入达到549.29亿元，同比增长10%，占比超总营收的一半。这是该业务收入首次超越在线营销服务，成为拼多多最大的收入来源。在线营销服务本季度营收为533.48亿元，同比增速仅为8%，创下新低。
在财报电话会上，拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻坦言：“今年三季度，市场竞争加剧，叠加了平台在‘千亿扶持’计划下对生态的持续投入，导致拼多多收入继续承压，经营利润率也同比、环比双双下降。”
赵佳臻提到的“千亿扶持”计划是理解拼多多三季度财务表现的关键。自2025年4月启动的“千亿扶持”计划，目前已进入第二个季度的连续投入期。作为总投入超千亿元的战略工程，其核心旨在通过技术服务费减免、类目保证金下调、流量扶持补贴等多重举措，为商家提供全方位支持。
拼多多管理层刘军在财报中直言，“随着我们推出更多的商户支持举措和生态系统投资，财务业绩可能会继续波动。”尽管如此，管理层在电话会上仍明确传达了公司的战略优先级：接受短期业绩的起伏，以换取商家生态的繁荣与产业的实质性升级。
赵佳臻表示：“在电商行业围绕新业态的竞争持续加剧的背景下，我们将继续投入真金白银反哺平台生态。类似百亿减免、千亿扶持的重大惠商举措将长期持续。”这一表态彰显出拼多多推动行业普惠的决心，更标志着其从“规模扩张”向“高质量发展”的深度转型。
千亿扶持深化落地，长期主义锚定未来
当市场将目光聚焦于拼多多放缓的业绩增速时，其“千亿扶持”计划在生态建设与产业赋能层面的成效，已悄然为公司的长期价值构筑新的护城河。财报电话会议中披露的一系列业务数据为此提供了有力佐证。
作为起家于农产品的电商平台，农业始终是拼多多的战略基石。三季度，依托“千亿扶持”计划下的“多多好特产”专项行动，平台深入湖北荆州、山东莱阳、四川安岳等数十个农产区，为当地商家提供定制化方案，推动产区从规模化向品质化发展。
https://smcos.cdmgiml.com/tx/others/upload/ai_tool/doc_to_html/200/2246/2025-11/2025-11-24/8b103ea8768c61d83fdd56dee9230e72.jpeg三季度，“多多好特产”团队深入农产区，助力农户丰产增收。李靖/摄
“根据平台发布的《2025农产品上行半年报》，我们对农业的投入收效显著。今年上半年农产品销量同比增加47%，农货商家数量同样保持高速增长，尤其是00后农货商家的数量同比增长超30%，农产品上行的空间依然后劲十足。”赵佳臻在电话会上自信表示。
除了巩固农业基本盘，“千亿扶持”的效应也在产业带升级中充分显现。拼多多九月末发布的《新质供给一周年发展报告》显示：95后产业带商家同比增长31%，00后商家增速达44%；优质商品SKU数量增长超50%，品牌店铺数量显著提升；广东佛山、福建晋江等产业带已孕育出一批年销售额突破3000万元的年轻商家。
这些成绩的背后，是拼多多“新质供给”专项团队的深度耕耘。据披露，拼多多团队本季度走访数十个产业带，通过“减免+扶持”的组合政策为商家降本增效，并借助平台数字化能力，将消费端洞察反馈至制造环节，促进商品、原材料等供应链各环节实现“累进式创新”。
湖南邵东箱包产业带的转型就是典型案例。这个曾经的“隐形冠军”长期困于代工模式，而在拼多多的数据赋能下，当地商家通过精准研发打造出多个爆款品牌，成功实现了从“代工腹地”向“品牌高地”的跃升，破解了“有品质无品牌”的产业困境。
面对资本市场的短期盈利关切，拼多多管理层坚定表达了长期主义立场。“回望过去的十年，我们始终立足长远，专注长期价值，持续满足最广大普通人的消费需求，不遗余力地反哺产业生态，引导行业向着更普惠、更开放的方向不断迭代。”陈磊强调，成立十年来，平台规模越大，责任越重，未来将更多从社会公众利益和长期健康生态的角度来考虑企业的发展问题。据悉，后续拼多多将继续加大在供应链优化及优质供给拓展上的投入。
从行业视角来看，拼多多的选择正在重塑电商竞争的逻辑：它不再局限于短期的流量利润争夺，而是通过补贴商家、让利消费者、升级供应链等多重投入，构建一个更具韧性的多方共赢生态。尽管短期阵痛不可避免，但其在农业与产业带领域培育的新质供给，或许正是其通往下一个增长周期的钥匙。
文/关星
